Emas Befuddles Bernanke sebagai Kerugian Bank Sentral ‘di $ 545 Miliar

emas

Ben S. Bernanke , yang paling kuat gubernur bank sentral di dunia, mengatakan ia tidak mengerti harga emas. Jika rekan-rekannya telah membayar perhatian, mereka mungkin telah berhenti memperluas cadangan yang kehilangan $ 545 miliar nilai karena bullion mencapai puncaknya pada 2011.

Bernanke, yang memegang gelar ekonomi dari Harvard College dan Massachusetts Institute of Technology dan memimpin Federal Reserve melalui bencana keuangan terbesar sejak Depresi Besar, mengatakan kepada Komite Perbankan Senat pada bulan Juli bahwa “tidak ada yang benar-benar memahami harga emas dan aku tidak berpura-pura benar-benar memahami mereka baik. “

Bank-bank sentral, yang memiliki 18 persen dari semua emas yang pernah ditambang, akan menambah sebanyak 350 ton senilai sekitar $ 15 miliar tahun ini, perkiraan World Gold Council yang berbasis di London. Mereka membeli 535 ton pada tahun 2012, terbesar sejak 1964. Rusia adalah pembeli terbesar, memperluas cadangan sebesar 20 persen sejak harga mencapai rekor $ 1,921.15 per ounce pada September 2011. Emas merosot 31 persen sejak saat itu.

Sebagai pembuat kebijakan yang membeli, investor kehilangan kepercayaan dalam logam sebagai penyimpan nilai. Nilai tukar produk yang diperdagangkan turun sebesar $ 60400000000, atau 43 persen, tahun ini, saddling hedge fund manager John Paulson dengan kerugian, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Investor miliarder George Soros menjual kepemilikannya di ETP emas yang didukung terbesar tahun ini dan perusahaan pertambangan menuliskan nilai aset mereka dengan setidaknya $ 26 miliar.

Terburuk Gugurkan

Emas, yang memasuki pasar beruang pada bulan April, turun 21 persen menjadi $ 1,316.28 di London tahun ini pada 4 Oktober, ditetapkan untuk penurunan terbesar sejak 1981. Ini naik enam kali lipat karena rally selama 12 tahun berturut-turut hingga 2012, mengalahkan kenaikan 17 persen pada MSCI All-Country World Index dari ekuitas karena Standard & Poor GSCI Indeks komoditas lebih dari dua kali lipat. Ini bahan baku performing ketiga terburuk tahun ini, setelah jagung dan perak. Emas hari ini menetap di $ 1,323.23 per ounce.

Para pembuat kebijakan, yang bertanggung jawab untuk melindungi perekonomian mereka dari inflasi, sering tidak tepat waktu keputusan investasi emas, membeli dan menjual tinggi rendah. Mereka mengurangi kepemilikan bullion ketika mencapai terendah 20-tahun pada tahun 1999 dan karena harga sebanyak empat kali lipat dalam sembilan tahun ke depan. Gubernur bank sentral menjadi pembeli bersih sebelum puncak tahun 2011.

“Bank-bank sentral telah biasanya membeli ketika Anda mungkin harus menjual dan menjual ketika Anda mungkin harus membeli,” kata Michael Strauss , yang membantu mengawasi sekitar $ 25 miliar aset sebagai kepala strategi investasi dan kepala ekonom di Commonfund Group di Wilton, Connecticut. “Ini akan menjadi pasar yang sulit dan kadang-kadang harga emas didorong oleh emosi daripada faktor fundamental. Bank-bank sentral telah pedagang buruk emas. “

Pembuat Kebijakan

Holdings sedikit berubah dari awal 2008 hingga awal 2009. Kemudian, pembuat kebijakan peningkatan cadangan emas karena harga dua kali lipat dan mereka telah membeli jaring 884 ton sejak 2011 puncak, Data Dana Moneter Internasional menunjukkan. Rusia adalah pembeli terbesar, menambahkan sekitar 171 ton. Kazakhstan membeli 67,2 ton dan Korea Selatan membeli 65 ton. Cadangan Turki membengkak sekitar 371 ton dalam dua tahun terakhir karena menerima bullion dalam persyaratan cadangan dari bank komersial.

Selain membeli ketika harga naik, bank sentral dijual ke pasar merosot, membuang sekitar 5.899 ton dalam dua dekade dari tahun 1988, setara dengan sekitar dua tahun pasokan tambang saat ini.

Inggris dilelang sekitar 395 ton dari bulan Juli 1999, sebulan sebelum harga mencapai level terendah dua dekade, sampai Maret 2002. Emas rata-rata sekitar $ 277 karena negara itu menjual. Bank menimbun Inggris ingot dan koin, termasuk bar dilebur di New York pada tahun 1916, sekarang total 310,3 ton, atau 13 persen dari total cadangan nasional.

Standar Emas

Warren Buffett , orang keempat terkaya di Billionaires Index Bloomberg dan investor paling sukses di dunia, mengatakan logam tidak memiliki utilitas karena bergerak ke kubah sekali ditambang. Sementara negara-negara dari Amerika Serikat ke Inggris mengadopsi standar emas pada abad ke-19 untuk membatasi inflasi, tidak ada bank sentral atau link instansi pemerintah mata uang langsung dengan logam lagi. The Fed, dibuat satu abad yang lalu, memutuskan hubungan dolar untuk emas empat dekade yang lalu.

Bernanke, ketika diminta untuk menjelaskan volatilitas emas dan dampak jangka panjang mengurangi stimulus ekonomi, mengatakan kepada Komite Perbankan Senat 18 Juli bahwa investor melihat mengurangi kebutuhan “asuransi bencana.” Dalam sidang Kongres dua tahun lalu, ia menggambarkan komoditas sebagai aset daripada uang dan mengatakan bank sentral bullion sendiri sebagai “tradisi jangka panjang.”

Mengikuti tradisi yang telah terbukti keputusan investasi yang buruk. Kazakhstan hampir dua kali lipat cadangan dua tahun terakhir dan Korea Selatan diperluas mereka tujuh kali lipat sejak pertengahan 2011.

“Bernanke menunjukkan dengan caranya sendiri bahwa terlalu banyak pentingnya diberikan kepada emas, terlalu hyped,” kata Nouriel Roubini , profesor ekonomi dan bisnis internasional di New York University . “Emas tidak mata uang.”

Hedge Inflasi

Bullion naik 70 persen dari Desember 2008 sampai Juni 2011 sebagai Fed direndahkan dolar dengan memompa lebih dari $ 2 triliun ke dalam sistem keuangan, memacu permintaan untuk lindung nilai terhadap inflasi. Perlindungan yang belum diperlukan, karena harga konsumen AS naik pada laju tahunan rata-rata 1,7 persen dalam lima tahun terakhir, dibandingkan dengan rata-rata empat dekade 4,3 persen, Biro Statistik Tenaga Kerja data menunjukkan.

Setelah mengambil inflasi ke rekening, emas bernilai hampir setengah dari apa itu pada tahun 1980. Ini mencapai rekor pada saat $ 850 tahun itu setelah gejolak politik dan keuangan AS pada akhir tahun 1970 menyebabkan lonjakan harga konsumen. Logam ini senilai $ 464 di 1980 dolar, menurut sebuah kalkulator di website Fed Bank of Minneapolis.

Prakiraan harga

Para analis paling akurat mengatakan pasar beruang akan memperdalam. Goldman Sachs Group Inc dan Societe Generale SA benar memperkirakan kemenangan tahun ini. Berbasis di New York Goldman mengatakan harga akan turun menjadi $ 1.110 dalam 12 bulan dan Societe Generale, di Paris, melihat rata-rata $ 1.125 di 2014. Harga akan rata-rata $ 1.300 pada kuartal keempat, terendah dalam tiga tahun, menurut median dari 12 perkiraan analis yang disusun oleh Bloomberg.

Bank-bank sentral membeli logam sebagai neraca Fed membengkak empat kali lipat sejak tahun 2008 dan pembuat kebijakan di seluruh dunia menurunkan suku bunga ke tingkat rekor rendah. Yunani, Irlandia, Portugal, Spanyol dan Siprus membutuhkan dana talangan sejak krisis utang Eropa meletus empat tahun lalu, memicu kekhawatiran bahwa negara akan dipaksa keluar dari euro.

“Ada kepercayaan luas beredar bahwa euro sebagai mata uang akan berhenti ada,” kata Michael Aronstein, presiden Marketfield Asset Management LLC di New York, yang MainStay Marketfield Dana mengalahkan 97 persen dari rekan-rekan di lima tahun terakhir. “Banyak bank sentral asing mengira mereka tidak bisa menjaga euro dan tidak ingin meningkatkan dolar. Itu keputusasaan dan ketakutan yang mendorong lonjakan permintaan. “

Purchasing Power

Sementara emas diperdagangkan di bawah tahun 1980 tinggi atas dasar disesuaikan dengan inflasi, hal itu masih lebih baik daripada dolar dalam melestarikan daya belinya. Satu dolar membeli sekitar tiga perempat dari satu galon susu pada tahun 1970, setahun sebelum pasak emas berakhir, dan satu ons emas 28 galon. Pada akhir tahun 2011, dolar mendapat Anda sekitar seperempat dari galon dan satu ons emas 420 galon.

Memegang emas adalah wajar, strategi bijaksana dan gubernur bank sentral mungkin membangun cadangan dengan satu pandangan dua dekade daripada satu sampai dua tahun, Nathan Sheets, mantan kepala divisi internasional-keuangan Fed dan sekarang kepala global internasional ekonomi di Citigroup Inc, mengatakan dalam sebuah wawancara pada bulan Agustus. AS, Jerman dan Italia, yang bersama-sama memiliki 44 persen dari seluruh kepemilikan bank sentral, berubah cadangan emas oleh kurang dari 3 persen sejak awal tahun 1999.

Fort Knox

AS kepemilikan 8,133.5 ton, senilai $ 344.200.000.000 dan akuntansi untuk 72 persen dari total cadangan, yang terbesar di dunia. Sebagian disimpan di Bullion Depository AS di Fort Knox di Kentucky dan telah ditahan di nilai buku $ 42,22 per ounce sejak 1973, AS Mint dan Fed website menunjukkan. Menimbun tersebut dikontrak oleh sekitar 450 ton, atau 5 persen, sejak saat itu.

Mantan Texas Perwakilan Ron Paul , Republikan yang mendorong untuk menghitung independen kepemilikan emas AS untuk membuktikan bahwa mereka ada, juga mendesak agar komisi mempertimbangkan “dasar logam untuk mata uang AS.” Utah mengakui logam mulia sebagai mata uang dan anggota parlemen di setidaknya enam negara-negara lain telah atau sedang mempertimbangkan tagihan untuk menerima koin emas sebagai alat pembayaran yang sah.

“Era standar emas, setidaknya dari pandangan akademis dan saya pikir dari orang-orang yang sezaman di abad ke-19, adalah bahwa itu tidak bekerja dengan baik,” Presiden Fed St Louis James Bullard mengatakan 23 Agustus di Jackson Hole , Wyoming. “Tampaknya seperti itu akan sangat bermasalah untuk mengikat dolar dengan emas dalam lingkungan di mana emas berfluktuasi seperti orang gila.”

Jumlah Tetap

Kembali ke standar emas, sistem moneter di mana mata uang diubah menjadi jumlah yang tetap logam, tidak akan layak karena tidak ada cukup tersedia dan akan mencegah pemerintah melonggarkan kebijakan moneter, Bernanke mengatakan di George Washington University pada Maret 2012.

Kepemilikan emas bank sentral yang senilai $ 1350000000000 sekarang dan mencapai US $ 1,9 triliun pada September 2011 di harga itu. Bangsa akan membeli lebih dari yang lain 500 ton pada tahun 2018, Morgan Stanley mengatakan. Nafsu makan mereka kontras dengan investor yang memotong nilai kepemilikan di ETPS sebesar 43 persen tahun ini menjadi $ 81400000000, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Pembelian bank sentral terbaru mulai kurang dari satu tahun sebelum Soros disebut emas “gelembung aset utama” pada Januari 2010. The 83-tahun menjual seluruh kepemilikannya di SPDR Gold Trust (GLD) , ETP emas yang didukung terbesar, pada kuartal kedua. Paulson memotong saham perusahaannya sebesar 53 persen pada periode tersebut.

Emerging Markets

Venezuela memiliki 67 persen dari cadangan di emas, yang paling di antara negara-negara emerging market, dibandingkan dengan kurang dari 9 persen untuk Rusia. Sementara bank sentral Rusia akan terus membeli, kecepatan dapat bervariasi, mantan Deputi Pertama Ketua Alexei Ulyukayev mengatakan pada bulan Januari. Fluktuasi Bullion gagal mengubah pandangan bank pada peran emas dalam cadangan, mantan Ketua Bank Rossii Sergey Ignatiev mengatakan pada bulan Juni.

“Ada persepsi bahwa mereka adalah indikator sebaliknya ketika mereka membeli dan menjual, tapi mereka tidak pedagang,” kata Quincy Krosby , ahli strategi pasar untuk Newark, New Jersey berbasis Prudential Financial Inc, yang mengawasi lebih dari $ 1 triliun aset. “Beberapa bank sentral telah datang untuk melihat emas sebagai mata uang alternatif, tentu sebagai pertahanan terhadap potensi tekanan inflasi dari penyebaran historis pelonggaran kuantitatif dan tingkat rendah oleh bank sentral global.”

Leave a Reply